Способ

Сроки и использование

Обеспечение

Требования

Преимущества

Недостатки

Источники

Кредитная линия банков или возобновляемый кредит

1-2 года. Сумма часто определяется как процент от величины дебиторской задолженности и/или запасов. Используется для удовлетворения сезонных потребностей в оборотном капитале

Необеспеченные или обеспечиваемые счетами дебиторов, запасами, имуществом, оборудованием и т.д.

Требуется дополнительное обеспечение (гарантии). Требуется представить отчет о продажах/прибыли, иметь предсказуемый денежный поток.

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Процент вычитается из суммы налогооблагаемой прибыли. Процент предсказуем. Гибкость в заимствовании и погашении долга.

Может потребоваться дополнительное обеспечение. Кредит может быть дорогим. Может затруднить дополнительное финансирование. Предоставление кредита оговаривается рестрикционными условиями.

Коммерческие

банки.

Коммерческие финансовые компании банки.

Краткосрочные векселя

60-180 дней. Удовлетворение потребностей в оборотном капитале.

Необеспеченные или обеспеченные

Требуется дополнительное обеспечение. Требуется представлять отчет о продажах/ прибыли. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Проценты вычитаются из налогооблагаемой прибыли. Величина процентов предсказуема. Процентная ставка может быть фиксированной.

Может потребоваться дополнительное обеспечение. При каждом получении денег в долг требуются новые документы. Должны погашаться в срок.

Коммерческие банки. Физические лица.

Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные

Возобновляемые ссуды на период в 2-3 года, конвертируемые в срочные сроком на 3-7 лет. Для пополнения оборотного капитала. На приобретение оборудования. На приобретение компаний. На расширение.

Необеспеченные или обеспеченные

Требуется дополнительное обеспечение. Требуется представить отчет о продажах / прибыли. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток.

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Проценты вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли. Гибкость в заимствовании денег и погашении долга. Отсрочки выплаты до поступления достаточного по величине денежного потока. Обеспечивает долговременные обязательства по финансированию. За счет одной единственной ссуды можно приобрести несколько активов. Есть возможность неоднократно возобновлять первую часть ссуды в зависимости от результатов деятельности.

Может потребоваться дополнительное обеспечение. Сложно получить в периоды трудностей. Кредит может быть дорогим. Может помешать получению дополнительного финансирования. Предоставление оговаривается рестрикционными условиями. При плавающих процентах трудно предсказать величину процентов.

Коммерческие банки и другие кредитные учреждения.

Срочная ссуда

3-7 лет. На приобретение оборудования. На приобретение компаний. На расширение.

Необеспеченная или обеспеченная

Требуется дополнительное обеспечение. Требуется представлять отчет о продажах/ прибыли. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Процент вычитается из суммы налогооблагаемой прибыли . При защите от роста ставки процент предсказуем. Ставка может быть фиксированной. Погашение производится постепенно.

Может потребоваться дополнительное обеспечение. Сложно получить в периоды трудностей. Кредит может быть дорогим. Может помешать получению дополнительного финансирования. Предоставление оговаривается рестрикционными условиями. Процентная ставка может быть высокой.

Коммерческие банки. Коммерческие финансовые компании.

Физические лица.

Государственные источники.

Ипотечное обязательство

Погашение частями в течение 7-30 лет. Возможно требование о досрочном погашении в пределах 5-10 лет. На приобретение оборудования. На приобретение недвижимости. На приобретение компаний. На расширение.

Недвижимость

Требуется дополнительное обеспечение. Требуется представлять отчет о продажах/ прибыли. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Процент вычитается из суммы налогооблагаемой прибыли. При защите процентной ставки процент предсказуем. Возможно установление фиксированной процентной ставки. Меньшие размеры платежей в погашение за более длительный период.

Требуется дополнительное обеспечение. Возможно наложение штрафов за досрочное погашение (в случае ссуд с фиксированной процентной ставкой).

Коммерческие банки. Коммерческие финансовые компании.

Другие кредитные учреждения.

Физические лица.

Государственные источники.

Ссудосберегательные ассоциации

Субординированный долг

3-10 лет. На удовлетворение потребностей в оборотном капитале. На приобретение оборудования. На приобретение компаний. На расширение.

Необеспеченный

Подчиненный по отношению к другим, “старшим” долгам. Требуется отчет о продажах/ прибыли. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток

Процент вычитается из налогооблагаемой прибыли. При защите от роста ставки процент предсказуем. Старший заимодавец может рассматривать субординированный долг как дополнительный собственный капитал. Процентная ставка может быть фиксированной. Меньший размер платежей в погашение при более длительном периоде погашения.

Возможно разбавление акций. Сложно получить в тяжелые времена. Кредит может быть дорогим, Предоставление ссуды оговаривается рестрикционными условиями. Процентная ставка может быть высокой.

Коммерческие банки. Другие кредитные учреждения.

Физические лица.

Открытый рынок.

Венчурный капитал.

Ссуды под активы

Контракт на 1-3 года. На удовлетворение потребностей в оборотном капитале. На приобретение оборудования.

Обеспеченные Ставка аванса зависит от отрасли: 55-80% от суммы дебиторской задолженности; 10-60 от величины запасов; 50-75% от ликвидационной стоимости основных активов и недвижимости.

Требуется дополнительное обеспечение. Требуется представлять отчет о продажах/ прибыли. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Процент вычитается из налогооблагаемой прибыли. Процент предсказуем. Гибкость в заимствовании и погашении долга.

Требуется дополнительное обеспечение. Кредит может быть дорогим. Может помешать получению дополнительного финансирования. Предоставление оговаривается рестриктивными условиями. Процентная ставка может быть высокой.

Коммерческие банки. Коммерческие финансовые компании.

Аренда

Ограничены по срокам службы арендуемого актива. Удовлетворение потребностей в оборудовании. Приобретение недвижимости.

Актив арендуется

Требуется дополнительное обеспечение. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Процент вычитается из суммы налогооблагаемой прибыли. Процент предсказуем. Процентная ставка может быть фиксированной. Меньший размер платежей при более длительном сроке аренды. Два вида аренды: операционная (производственная) и капитальная.

Необходимо дополнительное обеспечение. Процентная ставка может быть высокой. В конце срока аренды могут потребоваться дополнительные платежи.

Коммерческие банки. Лизинговые компании.

Облигации корпораций

5-30 лет. Постоянное использование для пополнение оборотного капитала. На приобретение компаний. На расширение.

Необеспеченные

Требуется представлять отчет о продажах/ прибыли. Необходимо иметь предсказуемый денежный поток

Возможность обеспечения поддержки курса. Процент вычитается из налогооблагаемой прибыли. Процент предсказуем. Меньший размер платежей в погашение. Могут восприниматься как дополнительный собственный капитал. Процентная ставка может быть фиксированной.

Возможно разбавление акций. Сложно разместить в периоды трудностей. Кредит может быть дорогим. Может помешать получению дополнительного финансирования. Выпуск оговаривается рестрикционными условиями. Процентная ставка может быть высокой. Для мелких компаний этот способ обычно недоступен.

Кредитные учреждения. Открытый рынок.

Франчайзинг

Длительный срок. На удовлетворение потребностей в оборотном капитале. на приобретение оборудования.

Не имеется

Разработанный продукт должен быть качественным. Продукт должен иметь ярко выраженные индивидуальные черты. Быстрое распространение продукта. Конт-роль над ростом. Способность устанавливать хорошие отношения с франшизодержателями

Немедленное поступление денежных средств, не связанное с образованием задолженности. Отсутствует разбавление акций. Низкая степень риска. Ограниченные потребности в капитале. Возможность быстрого расширения. Возможности быстрого расширения. Распределение производственных расходов между другими. Обеспечивает долговременные поступления роялти.

Наличие затрат, связанных с предоставлением франшизы. Необходимость делить прибыли с франшизодержателем. Необходима глубокая проверка концепции. Сложность юридического характера.

Франшизодержатели.

Венчурный капитал

5-7 лет. Эксплуатация новых продуктов, услуг или рыночных ниш. Источник акционерного капитала при выкупе компании за счет кредита (LBO). На приобретение оборудования. Приобретение компаний.. Расширение.

Собственный капитал компании.

Предоставляется компаниям, обладающим потенциалом для быстрого роста и нуждающимся в стартовом “зародышевом” капитале; компаниям, обладающим потенциалом для быстрого роста и нуждающимся в капитале для финансирования “ранней стадии”, “Второго” и “третьего” этапа развития; компаниям, которые достигли прочного положения и демонстрируют быстрый рост.

Использование опыта акционеров в сфере менеджмента и финансов. “Прочность собственного капитала” (т.е. большие величины отношения земного капитала к собственному и денежного потока). Позволяет компании достигнуть достаточного уровня зрелости для обеспечения возможности финансирования путем продажи акций. Никакого расходования средств на выплату долга и процентов и никаких дополнительных потребностей в ликвидности

Трудно получить. Основательное разбавление акций. Процесс требует больших затрат времени и сопряжен с трудностями. Успех не гарантирован. Венчурные инвесторы склонны ожидать многого. Венчурные инвесторы требуют всевозможных отчетов. Менеджмент часто передает экономический контроль над компанией венчурным инвесторам.

Физические лица (“Ангелы”). Частные фонды венчурного капитала. Инвестиционные банки. Государственные венчурные фонды. Пулы институционального венчурного капитала. Специализированные инвестиционные компании.

Публичные продажи акций

Длительный срок. Удовлетворение потребностей в оборотном капитале. Приобретение оборудования. Приобретение других компаний. Расширение.

Доля в капитале компании.

Надежная репутация менеджмента. Установившаяся тенденция роста объема продаж / прибыли Высокий потенциал роста.

Получение значительного капитала. Обеспечение ликвидности для инвесторов и менеджмента. Престиж и заметное положение. Расширение базы капитала компании. Не нужно выплачивать никаких долгов. Создание привлекательных стимулов, связанных с акциями. Повышение реализуемости акций. Повышение стоимости акций. Легче оценить имущество.

Требуются немалые затраты. Время играет критическую роль. Строгий контроль со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам относительно раскрытия информации. Разбавление акций. Давление, направленное на обеспечение роста прибылей. Наличие директоров со стороны. Менеджеры оказываются на положении “инсайдеров”. Акции, имевшиеся до продажи, становятся “ограниченными.

Инвестиционные банки. Широкая публика.

Ограниченные партнерства

Длительный срок

Не имеется

Четко выраженные затраты, связанные с использованием специфической технологии или производством привлекательного продукта. Разработка нового процесса или продукта. Длительный цикл (например, биотехнология).

Для минимизации риска используются налоговые льготы. Забалансовое финансирование. Обеспечивается возможность гибкого финансирования. Менеджмент сохраняет контроль за производством. Генеральный партнер получает нерисковый капитал.

Можно потерять эксклюзивные права на технологию. Необходимо соблюдение юридических и налоговых требований в отношении ИР. Риск лишиться налоговых преимуществ. Уязвимость по отношению к изменениям в налоговом законодательстве. Требуется всеобъемлющее долгосрочное планирование.

Инвестиционные банки. Члены консорциумов. Корпоративные партнеры. Физические лица.

Государственное финансирование

Не удовлетворение потребностей в оборотном капитале. На приобретение оборудования. На расширение.

Гарантированная часть не может превышать определенных сумм. Правительство гарантирует до 90% от величины ссуды.

Компания не может занимать доминирующее положение в своей области. Компания должна иметь независимых владельцев и автономию в управлении. Компания должна соответствовать стандартам, установленным в отношении размера. Средства должны использоваться только на осуществление определенных видов деятельности. Требуется достаточное дополнительное обеспечение.

Отсутствует разбавление акций. Предоставляются дополнительные услуги. Процент вычитается из налогооблагаемой прибыли. Предоставляется при отсутствии возможности получить ссуду у коммерческих заимодавцев. Обычно более низкие суммы платежей в погашение при более длительных периодах погашения.

Не очень значительные суммы. Требуется дополнительное обеспечение. Кредит может быть дорогим. Предоставление ссуд оговаривается рестрикционными условиями. Может ограничить возможность дальнейшего расширения. Полученные средства нельзя расходовать на приобретение незначительных активов/ проведение незначительных операций. Их также нельзя использовать для каких либо выплат владельцам компании-репициента.

Отделения Управления по делам малого бизнеса (SBA. Коммерческие банки. Органы штатов.